2024年三季报业绩点评：业绩稳步增长成长动力充足-亚洲ca88官方网站

　　业绩稳步增长，盈利能力持续增强：2024前三季度公司实现盈利收入22.7亿元，同增24.2%，归母净利润3.9亿元，同增37.8%，扣非归母净利润3.4亿元，同增35.3%；其中24Q3单季实现盈利收入7.8亿元，同增26.9%，归母净利润1.4亿元，同增29.4%，扣非归母净利润1.3亿元，同增36.6%，Q3营收同比增速在前三季度中最高，业绩增速亮眼。营收加快增长系资源与公共事业、地理空间信息等业务领域收入实现较大增长，海外收入持续迅速增加。2024前三季度公司整体毛利率/净利率为59.2%/17.0%，同比增加1.8pct/0.8pct，销售/管理/研发费用率为19.0%/7.5%/16.9%，同比-7pct/-7.9pct/0.1pct，公司在加大研发投入、构筑核心技术壁垒的同时持续降本增效，毛利率和净利率有望持续提高。

　　新品持续推广，四大板块成长动力充足：2024年前三季度，公司各板块新产品在计算机显示终端实现规模化销售：1）资源与公共事业板块：公司参与无人农场实践项目，通过升级传统农机具实现农业生产无人化，在市场推广效果良好。2）建筑与基建板块：“视频测量RTK”等高精度接收机智能装备在报告期内形成规模化销售，尤其在国际市场销量快速提升，提升全球市占率。3）地理空间信息板块：主推产品为智能测绘无人船“华微3号Pro”，报告期内持续参与南极冰川、高原冰湖科考等项目与应急救援工作，并在各水文局等单位得到快速推广。最新推出的研发成果——行者X500多旋翼无人机开放SDK，能满足更多样的测绘工作场景需要。4）机器人与无人驾驶：公司能在乘用车、农机和无人矿车等领域提供高精度组合导航产品，持续布局车规级芯片。报告期内在自动驾驶业务获得突破，与多家车企合作开发的部分车型已实现量产，目前已成为小米汽车SU7系列新产品的IMU-BOX独家供应商。

　　核心技术构建两大基础平台，产品技术出海构建全球服务平台。1）在高精度定位芯片技术平台，报告期内公司已量产高精度GNSS基带芯片“璇玑”、多款高精度GNSS板卡等基础器件，持续巩固竞争优势。公司新一代GNSS芯片研发顺利，预计新芯片将大幅度的提高公司芯片自给率，或给公司带来新商业模式。2）全球星地一体增强网络服务平台覆盖海洋、沙漠等地基系统难以覆盖的区域，公司持续发展“伙伴+华测”体系，在8个国家/地区设立分支机构，加强与当地市场的联系，向全球客户提供精准可靠的位置增强服务，加快各版块产品出海速度和广度。

　　盈利预测与投资评级：我们看好公司作为国内高精度定位龙头公司，基于核心技术横向拓展多场景业务，海外业务加快速度进行发展，略微调整此前盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润5.85/7.37/9.24亿元（前值为5.85/7.36/9.23亿元），当前市值对应PE分别是34/27/21倍，维持“买入”评级。

　　证券之星估值分析提示华测导航盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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